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　　三个月前，美国关税变化无常。事实上，此前阿迪达斯和彪马公布一季度财务业绩时，白宫仍在调整部分关税，同时加征其他关税，其中最严重的莫过于对中国的加征，关税高达145%。当时阿迪达斯首席执行官Gulden表示：“由于目前我们没法在美国生产任何产品，高关税最终导致我们所有面向美国市场的产品成本上升。”Gulden表示，阿迪达斯已向美国发送了额外库存，以便在关税生效前顺利清关。他还补充说，该公司“最终将感受到特朗普总统对所有进口产品加征10%基准关税的影响”。阿迪达斯还将一些在中国生产并原计划运往美国的产品转移到其他市场，预计这些市场在贸易战愈演愈烈之际将变得更加重要。今年一季度，阿迪达斯在美国的销量仅增长了3%，原因是热门 Yeezy系列的几款运动鞋停产，而欧洲的销量增长了14%，中国的销量也增长了13%。

　　虽然关税对在中国和亚洲其他地区生产产品的运动服装公司来说是个坏消息，但由于一季度出色的业绩，阿迪达斯和彪马均未调整今年剩余时间的业绩预期。尽管许多不确定性仍然存在，但其确切的财务影响应该会逐渐清晰。例如：耐克最近透露，预计将产生10亿美元的关税相关成本。这两家德国公司受到的影响较小，美国市场占彪马全球销售总额的20% 左右，占阿迪达斯全球销售总额的22% ，但它们仍然担心进入美国市场的成本不断上升。二季度财报除了关注全年预期外，还应关注费用增加和利润下降的情况，以了解关税对全球制造商的早期影响。

　　7月30日阿迪达斯公布了2025年二季度财报，该季度营收同比增长2%，达到59.5亿欧元，营业利润同比增长58%，达到5.46亿欧元，双双超出华尔街预期。不过阿迪达斯表示，第二季度美国关税对其造成了数千万欧元的冲击，预计今年下半年与关税相关的额外成本可能达到2亿欧元。此外，为躲避关税，公司二季度库存同比抬高16%，达52.6亿欧元，但如果消费端因涨价放缓导致去存库速度变慢，高库存将侵蚀毛利。尽管如此，阿迪达斯仍维持全年息税前利润17–18亿欧元的预期，但也指出这一预期可能会发生变化，原因是“美国关税和宏观经济风险带来的不确定性加剧”。

　　经过15个月漫长的监管审批程序，自由媒体终于在本月初完成了对世界摩托车锦标赛版权持有者Dorna Sports的收购。公司领导层曾透露，他们对世界摩托车锦标赛有着宏伟的计划，尤其关注扩大其在美国及其他地区的粉丝群体。自由媒体首席执行官Derek Chang今年早些时候表示：“对于任何高端体育资产，关键在于如何将其转化为主流娱乐资产。交易完成后，我们将积极与世界摩托车锦标赛管理层接洽，并开始执行品牌提升计划。”根据交易完成后不久发布的一份报告，世界摩托车锦标赛2024年的息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1.74亿美元，营收为5亿美元，两者均同比下降，部分原因是去年取消了三场比赛。自由媒体以46.5亿美元的企业价值收购了Dorna Sports84%的股权，Dorna Sports高管团队保留14%的股份并继续参与公司管理。自由媒体希望将F1的成功经验复制到世界摩托车锦标赛上，借助其在媒体、体育与娱乐领域的运营经验来提升世界摩托车锦标赛的人气与商业价值。交易现已完成，外界关注世界摩托车锦标赛与F1的协同效应或潜在整合，以及类似 Netflix纪录片《一级方程式：极速求生》等新内容的推出。

　　季后赛通常是NBA和NHL球队的主要利润来源，相比其他联赛的球队，这些球队的季候赛门票收入份额更大，而且通常会在季后赛期间提高票价。拥有纽约尼克斯队和纽约游骑兵队的MSG体育即将发布二季度财报，我们将看到漫长的季后赛征程究竟能给球队带来多大的经济价值。纽约尼克斯队刚刚打入东部决赛，与印第安纳步行者队鏖战五场比赛，其中三场在麦迪逊广场花园球场举行。一年前，MSG体育报告称季后赛相关收入增长了近7200万美元，与此同时季后赛运营费用仅增加不到2800万美，大部分收入转化成了利润，这主要归功于该场馆比前一年多举办了七场NBA和NHL季后赛。今年的一个问题是：尼克斯队的历史性突破将被游骑兵队的低迷所抵消，后者在2024年赢得了总统奖杯并在麦迪逊广场花园球场打了八场季后赛，但今年却未能进入季后赛。总的来说，麦迪逊广场花园今年春季主办了九场季后赛，低于去年的十五场。纽约市声称，尼克斯队自本世纪初以来首次晋级半决赛，创造了数亿美元的经济价值。至于尼克斯队的成功能在多大程度上弥补游骑兵队的缺席，还有待观察。